JURNALNEWS.CO.ID – Prospek Ekonomi Suram Dan Respon G20 – Ketika para menteri G20 dan gubernur bank sentral berkumpul di Bali minggu ini, mereka menghadapi prospek ekonomi global yang telah gelap secara signifikan.
Ketika G20 terakhir bertemu pada bulan April, IMF baru saja memangkas perkiraan pertumbuhan globalnya menjadi 3,6 persen untuk tahun ini dan berikutnya dan ini bisa menjadi lebih buruk mengingat potensi risiko penurunan. Sejak itu, beberapa dari risiko tersebut telah terwujud dan berbagai krisis yang dihadapi dunia semakin meningkat.
Tragedi kemanusiaan perang di Ukraina telah memburuk. Demikian pula, dampak ekonominya terutama melalui guncangan harga komoditas yang memperlambat pertumbuhan dan memperburuk krisis biaya hidup yang mempengaruhi ratusan juta orang dan terutama orang miskin yang tidak mampu memberi makan keluarga mereka. Dan itu hanya semakin buruk.
Inflasi lebih tinggi dari yang diharapkan dan telah meluas melampaui harga pangan dan energi. Ini telah mendorong bank sentral utama untuk mengumumkan pengetatan moneter lebih lanjut yang diperlukan tetapi akan membebani pemulihan. Gangguan terkait pandemi yang berkelanjutan terutama di China dan kemacetan baru dalam rantai pasokan global telah menghambat aktivitas ekonomi.
Akibatnya, indikator terbaru menyiratkan kuartal kedua yang lemah dan diproyeksikan penurunan lebih lanjut ke pertumbuhan global untuk 2022 dan 2023 dalam Pembaruan Outlook Ekonomi Dunia IMF.
Memang, prospeknya tetap sangat tidak pasti. Pikirkan bagaimana gangguan lebih lanjut dalam pasokan gas alam ke Eropa dapat menjerumuskan banyak ekonomi ke dalam resesi dan memicu krisis energi global. Ini hanyalah salah satu faktor yang dapat memperburuk situasi yang sudah sulit.
Ini akan menjadi 2022 yang sulit dan mungkin 2023 yang lebih sulit, dengan peningkatan risiko resesi.
Itulah sebabnya kita membutuhkan tindakan tegas dan kerja sama internasional yang kuat, yang dipimpin oleh G20. Beberapa kebijakan dapat digunakan negara untuk menavigasi lautan masalah ini.
Pertama, negara harus melakukan segala daya untuk menurunkan inflasi yang tinggi.
Mengapa? Karena inflasi yang terus-menerus tinggi dapat menenggelamkan pemulihan dan semakin merusak standar hidup, terutama bagi mereka yang rentan. Inflasi telah mencapai level tertinggi selama beberapa dekade di banyak negara, dengan inflasi utama dan inflasi inti terus meningkat.
Ini telah memicu siklus pengetatan moneter yang semakin sinkron dimana 75 bank sentral telah menaikkan suku bunga sejak Juli 2021. Dan, rata-rata, mereka telah melakukannya 3,8 kali. Untuk negara berkembang, di mana tingkat kebijakan dinaikkan lebih cepat, rata-rata total kenaikan tarif adalah 3 persen yaitu hampir dua kali lipat dari 1,7 persen untuk negara maju.
Sebagian besar bank sentral perlu terus memperketat kebijakan moneter secara tegas. Ini sangat mendesak di mana ekspektasi inflasi mulai menurun. Tanpa tindakan, negara-negara ini dapat menghadapi spiral harga-upah yang merusak yang akan membutuhkan pengetatan moneter yang lebih kuat, yang bahkan lebih membahayakan pertumbuhan dan lapangan kerja.
Sama pentingnya adalah komunikasi yang jelas tentang tindakan kebijakan ini. Ini tentang menjaga kredibilitas kebijakan karena risiko penurunan berlimpah. Misalnya, kejutan inflasi yang berkelanjutan akan membutuhkan pengetatan moneter yang lebih tajam di luar harga pasar, yang berpotensi menyebabkan volatilitas lebih lanjut dan penjualan aset berisiko dan pasar obligasi negara. Hal ini, pada gilirannya, dapat mendorong arus keluar modal lebih lanjut dari negara-negara berkembang dan berkembang.
Apresiasi dolar AS telah bertepatan dengan arus keluar portofolio dari pasar negara berkembang dimana negara-negara berkembang mengalami arus keluar empat bulan berturut-turut di bulan Juni, yang terpanjang dalam tujuh tahun. Ini memberi tekanan tambahan pada negara-negara yang rentan.
Jika guncangan eksternal begitu mengganggu sehingga tidak dapat diserap oleh nilai tukar yang fleksibel saja, pembuat kebijakan harus siap untuk bertindak. Misalnya melalui intervensi valuta asing atau langkah-langkah manajemen aliran modal dalam skenario krisis untuk membantu menopang ekspektasi. Selain itu, mereka harus secara dini mengurangi ketergantungan pada pinjaman mata uang asing di mana tingkat utangnya tinggi.
Kedua, kebijakan fiskal harus membantu dan tidak menghalangi upaya bank sentral untuk menurunkan inflasi. Negara-negara yang menghadapi tingkat utang yang tinggi juga perlu memperketat kebijakan fiskal mereka. Ini akan membantu mengurangi beban pinjaman yang semakin mahal dan pada saat yang sama melengkapi upaya moneter untuk menjinakkan inflasi.
Di negara-negara di mana pemulihan dari pandemi lebih maju, beralih dari dukungan fiskal yang luar biasa akan membantu mengurangi permintaan dan dengan demikian mengurangi tekanan harga. Hal ini membutuhkan langkah-langkah yang ditargetkan dan sementara untuk mendukung rumah tangga yang rentan menghadapi guncangan baru, terutama dari energi yang tinggi atau harga pangan. Di sini, transfer tunai langsung terbukti efektif, daripada subsidi distorsi atau kontrol harga yang biasanya gagal mengurangi biaya hidup dengan cara yang tahan lama.
Dalam jangka menengah, reformasi struktural juga penting untuk mendorong pertumbuhan: pikirkan kebijakan pasar tenaga kerja yang membantu orang bergabung dengan angkatan kerja, terutama perempuan.
Langkah-langkah baru harus netral anggaran yang didanai melalui pendapatan baru atau pengurangan pengeluaran di tempat lain, tanpa menimbulkan utang baru dan untuk menghindari bekerja melawan kebijakan moneter. Era baru dengan rekor hutang dan tingkat suku bunga yang lebih tinggi membuat semua ini menjadi sangat penting.
Mengurangi utang adalah kebutuhan mendesak terutama di negara berkembang dengan kewajiban dalam mata uang asing (FX) yang lebih rentan terhadap pengetatan kondisi keuangan global dan di mana biaya pinjaman melonjak.
Imbal hasil obligasi FX negara telah mencapai lebih dari 10 persen di sekitar sepertiga negara berkembang atau mendekati level tertinggi yang terakhir terlihat setelah krisis keuangan global. Negara-negara berkembang dengan ketergantungan yang lebih besar pada pinjaman domestik, seperti di Asia, telah lebih terisolasi. Tetapi perluasan tekanan inflasi dan kebutuhan yang menyertai untuk mengetatkan kebijakan moneter domestik lebih cepat dapat mengubah perhitungan.
Situasi ini semakin parah bagi perekonomian yang berada dalam atau dekat dengan kesulitan utang, termasuk 30 persen negara-negara pasar berkembang dan 60 persen negara-negara berpenghasilan rendah.
Di luar upaya ini, tindakan tegas oleh semua yang terlibat sangat dibutuhkan untuk meningkatkan dan menerapkan. Pemberi pinjaman besar baik yang berdaulat maupun swasta perlu melangkah dan memainkan peran mereka. Waktu tidak berpihak pada kita.
Ketiga, kita membutuhkan dorongan baru untuk kerja sama global yang dipimpin oleh G20.
Untuk menghindari potensi krisis dan mendorong pertumbuhan dan produktivitas, tindakan internasional yang lebih terkoordinasi sangat dibutuhkan. Kuncinya adalah membangun kemajuan terkini di berbagai bidang mulai dari perpajakan dan perdagangan hingga kesiapsiagaan pandemi dan perubahan iklim. Dana baru G20 sebesar $1,1 miliar untuk pencegahan dan kesiapsiagaan pandemi menunjukkan apa yang mungkin, seperti halnya keberhasilan baru-baru ini di Organisasi Perdagangan Dunia.
Menurut PBB yang paling mendesak dari semuanya adalah tindakan untuk meringankan krisis biaya hidup, yang mendorong tambahan 71 juta orang ke dalam kemiskinan ekstrem di negara-negara termiskin di dunia. Ketika kekhawatiran atas pasokan makanan dan energi meningkat, risiko ketidakstabilan sosial meningkat.
Untuk menghindari kelaparan lebih lanjut, kekurangan gizi dan migrasi, negara-negara kaya di dunia harus memberikan dukungan mendesak bagi mereka yang membutuhkan, termasuk dengan pembiayaan bilateral dan multilateral baru, terutama melalui Program Pangan Dunia.
Sebagai langkah segera, negara-negara harus mengurangi pembatasan ekspor makanan yang baru-baru ini diberlakukan. Mengapa? Karena pembatasan seperti itu berbahaya dan tidak efektif dalam menstabilkan harga domestik. Langkah-langkah lebih lanjut juga diperlukan untuk memperkuat rantai pasokan dan untuk membantu negara-negara yang rentan mengadaptasi produksi pangan untuk mengatasi perubahan iklim. Efek dari harga pangan yang lebih tinggi sangat terasa karena makanan menyumbang bagian pendapatan yang lebih tinggi. Tekanan inflasi, fiskal, utang dan neraca pembayaran semuanya meningkat. Langkah-langkah lebih lanjut juga diperlukan untuk memperkuat rantai pasokan dan untuk membantu negara-negara yang rentan mengadaptasi produksi pangan untuk mengatasi perubahan iklim.
Dr.Aswin Rivai,SE.,MM
Pemerhati Ekonomi Keuangan Dan Perbankan UPN Veteran Jakarta
Tinggalkan Balasan